央行上调存款准备金率对银行业的影响点评
中国人民银行 2 日宣布,决定自10 日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次宣布上调存款准备金率。 此次调整完成后,大型金融机构的存款准备金率将达到17%,距2008 年6 月的17.5%的高点仅有一步之遥。其他金融机构的存款准备金率将达到15%。 根据 3 月末的存款类金融机构的各项存款余额65.27 万亿元计算,上调0.5 个百分点的准备金率将回收资金超过3300 亿元。 从银行业的放贷能力看,3 月末整个银行体系的超额储备率约为1.95%,其中四大国有商业银行的超额储备率为1.63%,其他金融机构的超额储备率为2.20%,四大国有商业银行的数字较低与农行的拖累应该具有一定的关系。 目前银行的信贷资产规模增长本身受限,上市银行已经迫不得已的加大对于非信贷资产的投放的背景下,我们预计银行将更多更可能的采用压缩非信贷资产也就是债券投资的办法,应对此次准备金率的上调,对银行10 年净利润的不利影响控制在1%以内。 目前市场最为担心的影响银行股走势的并不是准备金率的上调或者是未来可能的加息,而是房地产市场的不确定性和房地产*策的进一步变化。 未来银行股的系统投资机会的出现可能要以房地产*策预期和房地产市场变化进一步明朗化作为前提必要条件,但是投资者可以以长期投资的角度逐步考虑加大银行股在资产组合中的配置比例。
